來源:證券時報 作者:余世鵬
10月25日,基金三季報已披露完畢。證券時報記者發(fā)現(xiàn),劉彥春、張坤、焦巍等一眾重倉消費、醫(yī)藥等賽道的基金經(jīng)理,旗下產(chǎn)品竟在行情波動的三季度做出了超額收益,并且凈值還是絕對正收益,這個向好的跡象給市場帶來了曙光。
截至三季度末,易方達基金經(jīng)理張坤管理規(guī)模仍在700億元以上,其中規(guī)模最大的易方達藍籌精選混合接近500億元。根據(jù)最新發(fā)布的三季報,這只“巨無霸”基金凈值在今年三季度上漲了1.57%,業(yè)績比較基準同期下跌3.6%。也就是說,該基金三季度實現(xiàn)了5.17%的超額收益。根據(jù)數(shù)據(jù),在三季度正收益助力下,該基金過去一年正收益達到了9.43%,剔除基準收益2.39%后,過去一年超額收益為7.04%。
同樣的情況還出現(xiàn)在劉彥春管理的景順長城鼎益混合(LOF)上。該基金三季報顯示,景順長城鼎益混合(LOF)A最新規(guī)模為140.25億元,三季度凈值漲幅為1.33%,比較基準收益為-3.14%,使得該基金三季度超額收益達到了4.47%。
另一位有著20多年從業(yè)經(jīng)驗的投資老將——銀華富裕主題混合的基金經(jīng)理焦巍,近些年來投資范圍聚焦在消費藍籌領(lǐng)域。但和劉彥春、張坤等相比,焦巍屬于老一輩基金經(jīng)理。近年來因消費賽道持續(xù)調(diào)整,他的管理規(guī)模也在一直縮水。但從最新發(fā)布的三季報來看,銀華富裕主題混合三季度不僅做出了超額收益,還實現(xiàn)了正絕對收益。數(shù)據(jù)顯示,三季度銀華富裕主題混合A規(guī)模為132.8億元,三季度凈值增長了2.59%,疊加-3.03%的基準收益率之后,超額收益為5.62%。
雖然實現(xiàn)正收益,但上述三只基金在三季度均出現(xiàn)凈贖回。其中,易方達藍籌精選三季度申購和贖回量分別為6.08億份和10.08億份,凈贖回4億份,使得基金總份額從252億份減少到248億份;景順長城鼎益混合(LOF)A三季度的總份額從64.64億份微降到63.57億份;銀華富裕主題混合A總份額也從32.27億份微降到31.81億份。
從季報分析來看,基金投資的超額收益,主要是由加倉或新進重倉股的上漲貢獻。從三季報最新持倉來看,上述三只基金上漲中,龍頭白酒股上漲做出了大部分貢獻,其次是個別醫(yī)藥股。
截至三季度末,易方達藍籌精選混合股票倉位從二季度的93.74%提升至94.17%,前十大重倉股占比接近80%。具體看,前四位重倉股均為白酒股,分別為貴州茅臺(600519)、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)、洋河股份(002304),三季度該基金加倉了五糧液和洋河股份。數(shù)據(jù)顯示,貴州茅臺在今年三季度上漲了6.36%。另外,第八大重倉股藥明生物三季度上漲幅度超過了20%。
景順長城鼎益混合(LOF)A的股票倉位在三季度同樣出現(xiàn)了提升,截至三季度末,該基金股票倉位提升至93%以上。貴州茅臺依然位居第一大重倉股,其次是古井貢酒(000596)、瀘州老窖、五糧液。另外,三季度該基金重倉股重新買入山西汾酒(600809),山西汾酒今年三季度大漲了近30%;排名第六的重倉股藥明康德(603259)三季度則漲近40%,成為基金超額收益的重要來源。
三季度漲近30%的山西汾酒,同樣是銀華富裕主題混合的重倉股。該基金在三季度加倉山西汾酒,持倉份額從上半年的435.59萬股上升到501.75萬股,從第六大重倉股上升到第二大重倉股。和半年報相比,銀華富裕主題混合對貴州茅臺的持有數(shù)量從76萬股下降到71萬股,但依然是第一大重倉股。另外,同為重倉股的古井貢酒,三季度漲幅也達到了兩位數(shù)。
實際上,三季度消費板塊整體呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,但上述基金經(jīng)理能精準捕獲相關(guān)個股階段漲幅,并轉(zhuǎn)化為超額收益,操作策略值得探究。
焦巍在銀華富裕主題混合三季報里表示,三季度組合配置在白酒、啤酒、化妝品和其他大眾用品上做出了調(diào)整。就白酒而言,這一行業(yè)的減量投資和龍頭屬性在繼續(xù)加強。在這一過程中,“馬太效應(yīng)”決定了一步落后者可能步步落后,而全國和特定區(qū)域范圍內(nèi)的領(lǐng)先者將不斷擴大優(yōu)勢。
劉彥春在景順長城鼎益混合(LOF)三季報里也說到,商業(yè)模式、盈利能力、發(fā)展?jié)摿θ匀皇侵攸c關(guān)注的指標,但淡化了短期景氣變化帶來的股價波動,未來會更多聚焦于企業(yè)微觀層面,“過去三年,各類風險層出不窮,企業(yè)經(jīng)營以外的因素對股票定價造成了巨大擾動,這一過程已近尾聲,預(yù)期權(quán)益市場即將苦盡甘來”。
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